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| 本文作者： 業界評論 | 2026-06-03 22:27 |
6月3日，知乎（NYSE:ZH；HKEX:2390）發布2026年第一季度業績報告。報告顯示，知乎第一季度營收6.52億元，環比增長1.3%；經調整凈利潤為1716萬元，同比增長147.2%，環比實現扭虧。這反映出知乎商業生態健康度和變現效率的持續改善，為2026年盈利確定性奠定基礎。
2026年第一季度，知乎繼續探索商業模式升級，優化收入結構占比。其中付費內容及IP運營收入4.02億元，環比增長15.8%，在總營收中占比61.7%；營銷服務收入1.91億元，占比達29.4%；其它收入5780萬元，占比為8.9%。截至第一季度末，知乎現金及現金等價物、定期存款及短期投資合計44.9億元。
在運營層面，知乎通過“高質量內容 × 專家網絡 × AI能力”協同演進，推動社區生態正循環，不斷夯實知乎在AI時代的獨特優勢和專業影響力。第一季度，知乎社區日活躍用戶時長、用戶正向互動覆蓋率均實現提升。在付費用戶轉化上，知乎第一季度月均訂閱會員1310萬，環比增長7.9%。
在內容生態上，優質內容持續增長，其中AI相關專業內容成為引領和洞察行業發展的重要文本，展現出AI協同趨勢下社區內容的高質量演進。同時，知乎真人專家網絡的獨特價值在AI時代持續凸顯，第一季度知乎榮譽認證創作者同比實現快速增長。在剛剛發布的2025年度新知答主名單中，囊括了AI開發者、科普工作者、人文學者、專業運動員、故事作者等數十個專業領域創作者，2025年他們共產出優質內容近3萬篇，共同組成一幅活躍、立體的創作者群像。
依托社區優勢，知乎持續強化其作為大模型時代高質量、可信數據來源的獨特價值。公司正加快建設數據平臺與數據開放平臺，通過MCP、Skills、API等方式，向行業規模化提供真實、可信、專業的數據服務。在新知青年大會期間，知乎舉辦首屆基于數據開放平臺的黑客馬拉松，吸引超過200支隊伍參與，共產出138個AI創新項目，進一步探索AI能力與社區生態融合的更多可能。
在付費內容及IP運營層面，知乎優質內容變現能力持續增強，并通過豐富的IP運營方式實現轉化。從今年第一季度起，付費閱讀收入與原在其它收入中的版權相關收入正式合并為付費內容及IP運營收入，本季度貢獻營收4.02億元，環比增長15.8%。這意味著該業務從單一“訂閱變現”升級為“IP全鏈路運營與開發”。本季度，鹽言故事IP版權合作量實現同比超5倍、環比超2倍的增長，作者版權總收益同比增長5.6倍，展現出巨大的增長潛力和發展空間。2025年上半年，鹽言故事持續產出佳作和爆款，長篇小說《沙州秘事》入選2026中國作協網絡文學重點作品扶持項目，《千金謀》《錯嫁有喜》《金屋藏驕》等IP改編短劇均實現超20億播放量，進一步驗證鹽言IP穩健的市場號召力。
在營銷服務層面，知乎通過創新廣告形式和精準投放策略，進一步提升廣告效果和客戶滿意度，推動營銷業務的穩健發展。第一季度知乎營銷服務收入1.91億元，同比降幅大幅縮窄。其中，游戲、汽車、旅游、交通等行業商業效率顯著提升。
面向未來，知乎將在第一季度良好開端的基礎上，持續提升經營盈利能力，憑借“高質量內容 x 專家網絡 x AI能力”的協同進化，駛向高質量發展快車道。依托強大的數據優勢和優質IP積累，知乎將加速AI驅動的商業化探索，釋放更大的商業增長潛力。
知乎創始人、董事長兼CEO周源表示：“隨著高質量增長戰略的推進，2026年第一季度實現穩健開局。社區生態持續向好，用戶結構持續優化，用戶參與度和社交互動進一步提升；內容創作者保持高度活躍，持續貢獻真實、高質量的內容；AI能力與社區生態及業務運營加速融合，進一步釋放社區價值。在此基礎上，核心業務保持積極發展勢頭，新業務舉措延續良好增長態勢，并帶來顯著增量貢獻。展望未來，我們將繼續專注于提升經營盈利能力，穩健推進AI相關的商業化探索，并持續釋放真人社區在AI時代的獨特價值，推動業務長期健康發展。”
知乎CFO王晗補充表示：“第一季度的業績體現了知乎財務模式的韌性，非公認會計準則凈利潤達人民幣1716萬元，同比增長147.2%，并較上一季度實現強勁的扭虧為盈。本季度，得益于團隊對效率導向的戰略的嚴格執行，總營運開支同比減少10.4%，毛利率環比回升至59.6%，推動盈利質量的持續提升。展望未來，我們將繼續通過提升運營效率和堅持審慎資本配置推動高質量增長，包括股份回購，并始終聚焦于實現長期股東價值最大化。”
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