螞蟻金服為什么還不上市？馬云胃口到底有多大?

近日香港媒體傳出螞蟻金服將在今年內在香港或內地掛牌的消息，不過這次與之前不同的是，此次傳聞得到了阿里巴巴執行主席馬云的回應，他半開玩笑地表示很希望在香港上市。不過縱觀螞蟻金服三年的發展歷程，不難看出馬云的胃口不止上市這么大。

螞蟻金服從成立初期就有上市傳聞。螞蟻金服首席執行官彭蕾當即表示，上市并不是一個目標，也沒有時間表，可能是“到一定階段以后水到渠成，就自然發生了”。

螞蟻金服兩輪融資超500億人民幣

螞蟻金服設立于2014年10月，并很快啟動了首輪融資。資料顯示，螞蟻金服投前估值預計2000億元人民幣-2500億元人民幣（約350億美元-400億美元），融資金額200億-250億人民幣，對應公司10%的股權，“所有股權僅開放給國資背景的投資機構參與認購?！卑ㄉ绫；?、郵儲銀行、國開金融，另有一些知名私募股權基金。

今年4月26日，螞蟻金服對外宣布完成B輪融資，隨即再次傳出螞蟻金服正謀劃在上海主板上市的消息。螞蟻金服B輪融資額為45億美元（約292億人民幣）。這也是全球互聯網行業迄今為止最大的單筆私募融資，意味著互聯網金融的中國模式已經領先全球。此輪融資完成后，螞蟻金服的估值已經達到600億美元（約3895億人民幣）。

符合IPO條件卻不上市

消息指出，螞蟻金服集團已經實現三年盈利，使其具備了在A股主板上市的條件，很可能在今年內就展開上市進程，并且如果監管允許，螞蟻金服更傾向于在上海和香港兩地上市。可能成為2010年以來中國市場最大規模的IPO。 

不過螞蟻金服方面似乎對這一IPO無動于衷，至始至終都未出面回應。有業內人士稱，一方面螞蟻金服600億的體量并未達到投資人的預期，另一方面，馬云對螞蟻金服的野心，是下一個阿里巴巴。

馬云和相關投資人的胃口到底有多大？

螞蟻金服能否成為下一個阿里巴巴？

作為螞蟻金服發展最早的業務，以支付寶為核心的第三方支付之優勢地位難以撼動。資料披露，截至2014年9月底，螞蟻金服動態年活躍用戶數量達到3.26億，已超過全球主要第三方支付平臺PayPal的年活躍用戶數（1.6億），成為全球最大的第三方在線支付公司。

支付寶是中國占有率第一的互聯網第三方支付，占有率超過50%，遠超第二名財付通19.4%的市場份額。在移動端，支付寶錢包動態年活躍用戶數達1.89億，在移動支付市場份額超過80%，占有絕對領先地位。

除此之外，螞蟻金服旗下還有現金管理、理財、融資及其他業務。其中，現金管理業務主要以余額寶為代表，截至2014年9月，余額寶存量用戶數達4442萬人，是全球活躍用戶數最多的現金管理工具；理財業務以2014年5月推出的招財寶為代表，以海量客戶的碎片化資金去匹配并滿足來自中小微企業為主的碎片化融資需求，截至2014年12月31日，累計交易金額達339億元，月環比增長100%；融資業務主要包括針對小微企業的貸款業務和針對個人的信用貸款業務。

除了以上成熟的業務板塊外，螞蟻金服還在探索諸多的金融模式，包括眾安保險（開發適合互聯網經濟的保險產品，例如運費退貨險）、芝麻征信（利用互聯網大數據進行風險定價）、網絡銀行等，這些業務未來極具想象空間。

更重要的是，螞蟻金服是馬云“平臺+金融+數據”架構和規劃中的核心一環。在阿里巴巴如愿IPO之后，聚光燈更密集地投向了螞蟻金服。有業內人士預計，這家公司未來的上市規模和影響或將超過阿里巴巴。

有業內人士分析稱，馬云的野心是再造下一個阿里，區區600億的估值并不能滿足馬云的胃口，因為這個估值充其量只是接近paypal，而螞蟻金服旗下的支付寶就已經可以與paypal齊平了。所以在這個時候選擇上市，可能性依然很小。

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