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| 本文作者： 趙晨希 | 2019-01-30 23:44 |
1月30日晚間，證監會公布了《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》以及科創板上市公司監管、注冊制兩項文件。具體包括：《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法(試行)》（簡稱：《注冊管理辦法》），《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》，《科創板首次公開發行股票注冊管理試行辦法》三項文件。
三項文件內容、細則較多，經雷鋒網梳理證監會文件要點如下：
從今天1月30日實施意見發布日起，相關規則將會有30天時間向社會征求意見（備注：上交所規則征求意見時間為20天）。預計在3月初，相關規則及配套細則會正式發布，企業開始根據自身情況準備進行發行上市申報。
科創板發行特點
科創板股票公開發行條件的設定充分體現以信息披露為中心的注冊制改革理念，精簡優化現行發行條件，同時突出重大性原則并強調風險防控。
《注冊管理辦法》取消了現行發行條件中關于盈利業績、不存在未彌補虧損、無形資產占比限制等方面的要求，規定申請首發上市應當滿足以下四方面的基本條件：
組織機構健全，持續經營滿3年；
會計基礎工作規范，內控制度健全有效；
業務完整并具有直接面向市場獨立持續經營的能力；
生產經營合法合規，相關主體不存在《注冊管理辦法》規定的違法違規記錄。
將推行保薦機構跟投制度，但必須由券商旗下子公司利用自有資金跟投。
上市標準設置差異化維度，首次引入市值概念，覆蓋眾多科創行業。允許未盈利，存在未彌補虧損企業上市。
科創板企業并購重組由上交所審核，但科創板并購重組涉及發行股票的也實行注冊制。
簡化退市環節，取消暫停上市，恢復上市，對應當退市的企業直接終止上市。
信息披露
《注冊管理辦法》貫徹注冊制改革理念，強化信息披露要求，壓實市場主體責任。
一是明確發行人的信息披露義務，無論規則是否明確規定，凡是對投資者作出價值判斷和投資決策有重大影響的信息，都必須充分披露。
二是嚴格落實發行人及其董事、監事、高級管理人員、控股股東、實際控制人，以及保薦人、證券服務機構及相關人員在信息披露方面的責任, 為加大信息披露違規處罰力度夯實基礎。
三是進一步完善首發預披露制度，增加了預披露次數和預披露內容以強化社會監督。
四是針對科創企業特點，規定其應當充分披露行業特點、業務模式、公司治理、發展戰略、科研水平、科研人員、科研資金投入等情況，以及募集資金重點投向科技創新領域的具體安排。
五是規定存在“同股不同權”的境內科技創新企業申請發行股票并在科創板上市，應當在招股說明書中披露相關情況和風險，中介機構需對特別表決權股份設置是否合規發表專業意見。
注冊流程
采用注冊制，企業向上海證券交易所（以下簡稱上交所）提交上市申報材料，審核通過后，在證監會進行注冊。證監會在20日內給出具體答復。
允許同股不同權、紅籌架構企業企業申請上市科創板，首次允許未盈利企業申請上市科創板。
發行價格不做限制，尊重市場化定價。
突破原有漲跌停制度安排，科創板企業上市前五個交易日沒有漲跌停限制。第六個交易日開始恢復至20%的漲跌停幅度。
投資者適當性將參考融資融券、滬深港通的門檻，股票交易證券賬戶及資金賬戶的資產不低于人民幣50萬元50萬元，同時需要滿足證券交易滿24月的要求，可投資科創板。不符合條件的投資者可通過公募基金投資科創板。
根據《央視財經》報道，凱石基金研究總監梁福濤表示，科創板推出后，首批上市企業以具有核心科技實力的企業為主，將最大程度促進擁有自主知識產權的科技類企業加速發展。從科創板目前明確的幾個方向可能非常好，尤其是像新一代的信息技術，包括生物技術科技、人工智能、半導體、互聯網等等，這些關鍵技術其實也是未來的方向。同時促進科創板的公司，也會帶動整個社會的資本和資金，或者說整個產業鏈的完善發展，也有利于現有的一些產業和現有的一些公司的發展。
具體而言，即細則中的，堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。
梁福濤還表示，科創板正式推出后，符合條件的企業可以依據業務規則和相關要求提交發行上市申請，6個月內上交所給予答復。打破盈利要求，試點注冊制，打破市盈率限制，鼓勵優質科創企業上市，這些都將推動企業轉型高質量可持續發展。
上海尊為投資有限公司執行董事仇彥英認為，改成注冊制以后，可能更有利于有條件的企業上市。以前上市的時間成本很高，要排隊，所以說很多企業等不起，就到海外去上市。改成注冊制以后，有利于這些企業選擇內地A股上市。
征求意見稿中，體現出科創板對企業最大限度的包容度，第一允許尚未盈利的公司上市，第二允許不同投票權架構的公司上市，第三允許紅籌和VIE架構企業上市，這些與現行A股市場相比，差異非常明顯。
哪些AI企業可能上榜？
香頌資本董事長沈萌也對雷鋒網表示，征求意見結束，相關企業基本就會定型。對于人工智能企業來說，將會有一個更容易套現的市場，會吸引更多投機資金投入人工智能企業。
而就在去年11月，國家領導人提出了在上交所設立科創板并試點注冊制后，可能“上板”的企業引起公眾極大興趣，相關名單層出不窮。雷鋒網梳理AI行業獨角獸企業發現，商湯科技、曠視科技、依圖科技、深蘭科技、云從科技、云知聲、寒武紀、瀾起科技、極鏈（Video＋＋）、乂學教育等等，這些人工智能創業企業均有可能上榜。
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