今日鋒評：怎么看張穎的《泡沫來了》？

昨天張穎的一篇文章《泡沫就在那里——致經緯系 CEO 們的公開信》在朋友圈刷屏了，關于這篇文章的解讀，眾說紛紜。知乎上一位用戶楠爺從三個角度解讀了這篇文章，我們摘取過來作為今日鋒評的內容。

從我做融資財務顧問，并購執行者和直投三個角度來看張總的這封信：

1. 今年是創業者最好的時代，也是投資者最好的時代，當然我更相信，現在是不了解產業的盲目VC投資人最壞的年代，更是沒有產業布局和協同生態鏈的VC們的災難年，今年是這些VC們種下惡果的年份。

2. 市場的浮躁由中概股集體IPO，A股市場對游戲，傳媒等用戶數為主導的題材不切實際的并購的追捧以及復牌之后的瘋狂追漲，科技媒體對資本市場盲目追捧煽動共同造成的。這種資本的極度浮躁，對創業者是好事，對經緯紅杉這樣的早期投資專家是好事，對資本新人實際是災難的前兆。

3. 今年我們看到無數的投資機構的年輕投資人，沒做過幾個項目，沒參與過幾次IPO或重組，就急于下海創業和募集新的基金參與投資大潮，這絕不是好現象，這除了反映互聯網時代的創業大潮風起云涌之外，更反映了年輕的投資人對行業認識不夠深刻的浮躁心態。

4. 創業者對資本架構設計，對后續資本安排缺乏最起碼的必要認識，我這一個月就阻止了至少4起毀滅性的天使融資。這是一個非常非常可怕的現象。

5. A輪資產價格暴漲，有理由，我看到更多是泡沫，但本來資本就是個殘酷的淘汰賽，時勢造英雄我對此不發表評價。

這是一個最好的年代，同樣是最壞的年代。

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